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標題: 豬價再研究:豬飛到頭 CPI同比7月見頂 [打印本頁]

作者: yisiyi    時間: 2011-8-13 18:03
標題: 豬價再研究:豬飛到頭 CPI同比7月見頂
  豬價拐點已現(xiàn)

  豬價環(huán)比持續(xù)走低,標志著豬價拐點已如我們之前所料到來,未來數(shù)月豬價環(huán)比將持平或下降。

  從供給方面看,未來數(shù)月豬肉供給量將增加:

  第一,養(yǎng)殖周期決定未來數(shù)月生豬存欄增加。生豬市場是一個典型的蛛網(wǎng)市場,豬價呈現(xiàn)出一年高、一年低的波動走勢。2010年能繁母豬存欄數(shù)在8月見底,以能繁母豬到生豬出欄的時滯推算,今年6月之后生豬存欄將顯著增加。

  第二,政府調(diào)控措施緩解了惜售現(xiàn)象、促進生豬出欄。近兩月面對豬價持續(xù)上漲,養(yǎng)殖戶增加存貨。6月生豬定點屠宰量占生豬存欄量的比重從3-5月的3.9%下降到3.6%.惜售加劇了市場供需不平衡,進一步推高豬價。政府調(diào)控政策的出臺會改變養(yǎng)殖戶豬價繼續(xù)上漲的預期,緩解惜售現(xiàn)象、促進生豬出欄。

  從需求方面看,即使考慮到節(jié)日因素,未來數(shù)月豬肉需求也較平穩(wěn)。

  CPI同比7月后回落

  豬價是近期通脹的主要推動力量。6、7月豬價分別同比增長57.1%和56.7%,高增長的豬價成為6、7月CPI同比連創(chuàng)新高的主要推動力量。

  豬價拐點帶動CPI同比7月后回落。今年下半年,隨著食品價格方面的壓力走低,宏觀層面諸如增長、貨幣增速、輸入性通脹壓力繼續(xù)緩和,以及翹尾因素的大幅減弱,CPI同比將出現(xiàn)趨勢性下降。因此,我們認為7月CP同比是年內(nèi)高點。

來源:光大證券研究所




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