市場集中度提高 中國乳制品行業將面臨整合

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　　12月15日，記者以郵件、電話形式采訪多位分析師和業內人士，他們一致認為，2011年中國乳制品行業將面臨整合，市場集中度將進一步提高，利好行業龍頭企業;小乳企無定價權，盈利受擠壓，生存艱難，欲借助資本實現差異化競爭方能在行業整合中占據一席之地。
　　中投證券研究部數據顯示，截止2010年9月，原奶價格大幅上漲，同比增30.06%。
　　中投證券、招商證券(600999.SH)、申萬證券、國泰君安等機構的分析師們一致認為，2011年原奶價格漲幅不會超過今年，但是還會持續向上。
　　招商證券食品飲料研究員董廣陽在電話中說，原奶價格明年下半年會有所回落，但總體上仍將保持上漲態勢。
　　原奶價格的上漲源于中國原料奶源的匱乏。對此，伊利股份(600887.SH)在郵件中表示，公司將在未來增加建設800個不同規模的牧場，涵蓋自建牧場、合作牧場、大型的牧場園區等多種模式，從而實現伊利奶源基地建設的全面升級，以解決原奶供應問題。
　　2009年以來，伊利股份主要的投資集中于上游奶源基地的建設及頂級原奶輸出樞紐的搭建，連續投資了天津酸奶項目、杜蒙奶粉項目、張北液奶項目、浙江冷飲項目、阜新奶源基地及乳品生產項目等。
　　截止目前，伊利股份已累計投資27億元自建或合建牧場800個，自有牧場比率已經超過50%。
　　申萬證券食品飲料行業分析師滿臻在電子郵件中表示，2011年奶制品行業收入增速預計在15%左右，而如伊利股份、蒙牛乳業(2319.HK)這樣的龍頭企業收入增速應該在20%左右，高于行業增速。
　　中投證券亦持同樣的觀點，在電子郵件中，中投證券解釋說，伊利股份這樣的龍頭企業，資金充足，成本轉嫁能力強，如遇成本漲價，會通過產品結構升級、提高高端產品價格來轉嫁成本，從而保持利潤率穩定;行業集中度有望提高，而中小企業將面臨成本提升、生存艱難的巨大壓力。
　　國泰君安證券乳制品行業分析師胡春霞、張楷浠認為，伊利、蒙牛的雙寡頭壟斷格局仍將長期存在，行業龍頭通過新品開發搶占細分市場，有望取得快于行業平均的收入增速水平。
　　招商證券分析師董廣陽在電話中表示，小乳企在雙寡頭壟斷格局下生存艱難，需借助資本謀求上市，以求差異化競爭方能在行業整合中占據一席之地。
　　多家乳企近期均流露出有上市計劃：除了貝因美之外，新希望乳業(000876.SZ)參股的重慶天友乳業、河南巨爾乳業公司、東亞乳業等都有上市計劃。
　　在毛利率較高的嬰幼兒配方奶粉這一細分市場，澳優乳業(01717.HK)、圣元國際(SYUT.NASDAQ)、飛鶴國際(ADY.NYSE)等乳品企業近幾年均實現了較快的發展，并且紛紛于境外上市。
　　本文來源：財經網
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畜牧人編輯部觀點：近來不少乳企的“上市潮”，“并購潮”使中國乳業正走向幾個大寡頭壟斷的時代。在當前飼料、原奶價格上漲，跨國乳業集團紛紛瓜分國內市場的夾擊下，市場集中度提高，乳品全行業整合是中國乳業必須經歷的陣痛過程。預計未來中小乳企生存、盈利將更加困難，它們只有通過不斷創新，走差異化發展道路才能在行業整合中站穩腳跟。