興業銀行綜合農業部畜牧司和國家發展改革委價格監測中心數據顯示，今年春節之后，豬肉價格快速回落，6月初全國生豬出廠均價比年初下跌21.7%。興業銀行資深經濟學家魯政委判斷說，“雖然目前豬肉價格仍在下跌，但過低的肉價已經造成生豬出現加速去庫存跡象。我們的分析顯示，豬肉價格可能在年內的第三季度完成探底過程，但第四季度肉價的總體回升仍總體溫和。”

　　魯政委對記者表示，今年以來，我國肉價持續下跌，而養殖成本不斷走高，2月初豬糧比價跌破盈虧平衡點6.0，3月初跌破5.5，4月初跌至5.0以下。雖然從4月商務部聯合相關部門陸續出臺了四次收儲，但豬糧比在經歷短暫小幅回升后再度向下，6月初跌至4.76，已連續8周跌破6.0的盈利警戒線，連續4周跌破5.0。

　　魯政委說，由于歷年5至6月均為豬肉消費淡季，除2007年、2004年外，肉價在5至6月均呈下滑態勢。加之去年下半年收儲計劃出臺、生豬價格回升后，去年7至12月仔豬補欄數出現明顯上升，去年下半年的補欄較多將導致今年上半年的生豬出欄量被動維持在高位，而上半年恰逢豬肉消費淡季。

　　但是，魯政委認為，今年1至5月，仔豬補欄數已顯著低于去年同期水平，可能導致下半年生豬出欄量減少;而那時恰恰是天氣轉涼，豬肉消費量將明顯增加之時。同時從數據亦可看出，第三季度往往是豬肉價格止跌回升的時候，因此預計今年第三季度前后，“最早第三季度初，最晚第三季度末、第四季度初，豬肉價格可能會開始探底回升”。

　　魯政委表示，從生豬存欄量來看，今年下半年豬肉價格環比漲幅可能高于去年同期2.5%的漲幅。原因有兩點：一方面，目前生豬去庫存出現加速，存欄量已低于去年。興業銀行的研究數據顯示，截止5月末，規模以上生豬存欄43370萬頭，較去年同期減少1955萬頭，比去年平均各月存欄數45073萬頭減少2333萬頭。與生豬存欄下降相對應的，是生豬屠宰的顯著增加。今年規模以上生豬屠宰量大幅高于去年同期，今年1至5月各月同比分別增長20.2%、26.7%、13.5%、15.6%和12.7%，前五個月累計同比增長達18.6%。

　　另一方面，從生豬供需平衡點來看，目前存欄量已接近供需平衡點。“由于2009年之前缺乏月度的生豬存欄數據，僅有年初時點的年度存欄數，因此我們只能結合年度肉禽制品CPI變動和年初存欄數推算生豬供需平衡點。”魯政委對《經濟參考報》記者說，2001至2005年，當生豬存欄數低于4.2億頭時，肉禽及制品CPI正增長;而接近4.2億頭時，肉禽及制品CPI增幅接近0。由此推斷，4.2億頭的存欄量可能是禽及制品CPI正負變動的大致零界點。2006、2007年，這一零界點升至4.3億頭，2008、2009年進一步上升至4.4億頭上方。據此假定今年生豬存欄的供需平衡點約為4.2至4.4億頭。至今年5月底，生豬存欄量已降至4.34億頭，趨近供需平衡點。

　　魯政委強調，以往的經驗顯示，能繁母豬存欄量和調整情況是未來豬肉價格的重要先行指標，能繁母豬代表了生豬的補欄能力。從目前能繁母豬存欄情況看，今年下半年肉價出現類似2007年下半年瘋狂上漲情況的可能性微乎其微。

　　首先，能繁母豬存欄水平依然偏高。截至5月末，能繁母豬存欄4700萬頭，占生豬存欄比重的10.8%，比正常水平9%高1.8個百分點。其次，雖然近期母豬存欄量下降較快，但目前尚未出現養殖戶大規模處理能繁母豬的情況，這可能是國家對能繁母豬的相關補貼政策在今年仍未減弱，在一定程度上增強了養殖戶對市場波動的耐受能力。“如果按照存欄量每月下降3%的速度推算，還需要4至6個月能繁母豬才能調整至正常水平。”魯政委說。