自從國內生豬養殖從二月初開始虧損，至今已經持續長達五個月時間，至今國家已經累計啟動四次凍肉收儲計劃，而近期國內北方部分地區生豬價格終于出現上漲格局，而南方省份的疫情仍然較多，但生豬市場總體供應的下降以及飼料原料價格的普遍走弱將有利于后期補欄情況的好轉，因此也將對后期魚粉市場形成利好因素，具體分析如下：

　　一、北方豬價明顯回升，補欄意愿提升或將支撐魚粉市場

　　根據農業部數據顯示，5月份我國生豬存欄43370萬頭，較上月下降0.53%，較去年同期下降4.31%；能繁母豬存欄4700萬頭，較上月下降1.26%，較去年同期下降3.69%；另外上周北方地區生豬價格出現明顯回升，東北、華北、華東大部分地區豬價已經攀升至5.5元/斤，較月初上漲15%；東北地區生豬養殖戶已經止跌甚至盈利50元/頭；受南方地區疫情較多以及存欄水平較低影響，北方地區生豬市場需求增多，造成近期北方地區的價格小幅上漲，另外隨著生豬價格的上漲，近期仔豬價格也出現小幅上漲，這表明部分地區補欄有所好轉，乳豬料需求的提升或將對現貨魚粉市場形成支撐。

　　二、南方疫情持續，供應不足推動豬價回升

　　在北方地區養殖盈利略顯起色的形勢下，南方部分省份的疫情仍然較為嚴重，據了解四川省和兩廣部分地區生豬養殖效益不佳，前期強降雨以及部分地區高熱的疫情仍使豬價小幅走低，上周價格較前期均有0.1-0.2元/斤的跌幅，目前華南地區生豬養殖仍處于100—150元/頭的虧損區間，養殖戶補欄意愿較低，豬料銷售也表現低迷，但由于豬源減少以及國家對病豬上市流通的控制，市場供應的減少將推動后市生豬價格的上漲。

　　三、飼料原料價格普遍疲軟 飼料成本降低提高補欄積極性

　　六月份以來國內魚粉市場價格持續走弱，目前上海港，黃埔港普通直火魚粉報價為11500元/噸，成交價格在11300元/噸附近；超級蒸汽魚粉報價為11800-12000元/噸，部分成交價在11500元/噸附近，總體上較六月初價格下降1500元/噸；另外玉米價格已經持續一個月的下跌格局，大連港玉米目前平倉價為1940-1950元/噸，較一個月前的2020元/噸的價格下跌80元/噸，并且國家已經取消了玉米淀粉和乙醇出口退稅，因此目前玉米價格處于低位盤整期；而由于庫存壓力以及進口壓力不斷增大，加之終端市場需求低迷，豆粕價格上漲乏力；總之蛋白質原料市場價格的持續走弱，有利于降低飼料成本，從而在七月后推動生豬養殖補欄量的提升。

　　總體上受華南地區持續強降雨以及整體飼料市場低迷影響，國內現貨魚粉庫存下降緩慢，但第三季度國內水產養殖將迎來飼料需求傳統旺季，如果后期國內生豬補欄量明顯恢復，魚粉需求有望進一步提升，或將對港口魚粉價格形成利好支撐。