二三線嬰兒奶粉企業(yè)掀起上市潮

jieming

　　11月26日，與蒙牛不無淵源的現(xiàn)代牧業(yè)開始在香港主板掛牌，從10月28日總部位于黑龍江大慶的環(huán)球乳業(yè)在香港上市算起，短短一個月內(nèi)，內(nèi)地三家乳企相繼登陸港股，掀起一波乳企上市潮。此前，中國乳企在內(nèi)地、香港和海外上市的企業(yè)不過十余家。
　　世界乳業(yè)大會(IDF)主席吉姆 貝格先生曾經(jīng)說過：世界乳業(yè)增長有超過50%的貢獻(xiàn)來自中國。短短一個月內(nèi)地乳企密集上市或許給中國乳業(yè)打了一針強心劑，同時市場盛傳一些地方強勢品牌也在計劃上市中。
　　現(xiàn)代牧業(yè)的兩難選擇
　　現(xiàn)代牧業(yè)本月18日截飛，公開發(fā)售部分初步錄得4倍超購，凍結(jié)資金17 .7億元，而國際配售則錄得5倍超購，市場消息透露，該公司及承銷團最終決定按招股價下限2.89元定價。比起同期招股的其他企業(yè)，這個成績不免略顯黯然，甚至有基金抽飛離場，和此前環(huán)球乳業(yè)和雅士利招股情況大同小異。
　　據(jù)招股書所載，現(xiàn)代牧業(yè)與蒙牛訂立10年銷售協(xié)議，而現(xiàn)代牧業(yè)有權(quán)將30%的奶源供應(yīng)給其他公司，因目前現(xiàn)代牧業(yè)只占蒙牛的源奶5%，發(fā)展空間很大。按照計劃，到2015年時，現(xiàn)代牧業(yè)牧場總數(shù)會超過30個，奶牛存欄量會達(dá)到25萬頭以上。
　　作為中國最大的乳牛畜牧公司及最大的原料奶生產(chǎn)商，現(xiàn)代牧業(yè)原奶銷售非常集中客戶蒙牛，招股書指出，現(xiàn)代牧業(yè)對蒙牛集團的銷售分別約占該公司于2008財年、2009財年及2010財年的總銷售額的98.9%、99.6%及97.6%，其供應(yīng)的原料奶只及蒙牛需求的5%。換言之，現(xiàn)代牧業(yè)非常依賴蒙牛(根據(jù)協(xié)議，現(xiàn)代牧業(yè)不能將產(chǎn)品銷售給蒙牛的兩大競爭對手伊利和光明乳業(yè)(600597,股吧))，但是對蒙牛而言，現(xiàn)代牧業(yè)只是眾多供應(yīng)商之一，現(xiàn)代牧業(yè)面對蒙牛基本上沒有議價能力，一定出現(xiàn)市場波動，現(xiàn)代牧業(yè)可能沒有辦法將成本轉(zhuǎn)嫁給蒙牛。
　　“牧場在整個乳業(yè)產(chǎn)品鏈中，是利潤最低的一個環(huán)節(jié)，目前的平均毛利只有5%-10%，液態(tài)奶和酸奶的毛利至少在20%左右，奶粉就更高，因此單純經(jīng)營牧場實在是高成本低回報”，乳業(yè)專家王丁棉表示。
　　另一方面，現(xiàn)代牧業(yè)也知道單純發(fā)展養(yǎng)殖業(yè)的困境，因此也在積極發(fā)展終端市場，目前現(xiàn)代牧業(yè)的產(chǎn)品已經(jīng)在北京、內(nèi)蒙古等多地上市。“現(xiàn)代牧業(yè)自有品牌的鮮奶和酸奶與蒙牛形成實質(zhì)上的同業(yè)競爭，畢竟現(xiàn)代牧業(yè)大股東是美國私募基金，蒙牛目前只持有現(xiàn)代牧業(yè)約2.32%股權(quán)，這也為現(xiàn)代牧業(yè)的發(fā)展蒙上不確定色彩。”王丁棉認(rèn)為。
　　銘泰銘觀乳業(yè)咨詢公司總經(jīng)理勞兵也預(yù)計，蒙牛的低溫奶(含酸奶和鮮奶)今年將有30多億元的銷售額，這二者之間是同業(yè)競爭關(guān)系。
　　而一位接近現(xiàn)代牧業(yè)的業(yè)內(nèi)人士告訴時代周報記者，現(xiàn)代牧業(yè)的野心很大，他們的計劃是成為第二個蒙牛，而不僅僅是上游原料商。而作為乳業(yè)巨頭的蒙牛，哪會容忍現(xiàn)代牧業(yè)做大，甚至成為潛在的競爭對手。
　　不過蒙牛集團董事長楊文俊告訴時代周報記者，現(xiàn)代牧業(yè)絕大部分的奶源都提供給蒙牛了，終端市場份額很小，因此談不上同業(yè)競爭的問題，楊文俊還強調(diào)，蒙牛是現(xiàn)代牧業(yè)的戰(zhàn)略股東。
　　地方乳企的上市夢
　　不管現(xiàn)代牧業(yè)命運如何，上市仍然是很多二、三線乳企既定的目標(biāo)和選擇。
　　目前，總部位于杭州的貝因美已經(jīng)向證監(jiān)會遞交上市申請。周思然表示，貝因美已經(jīng)具備了上市資格，就市場發(fā)展而言，因為貝因美在我國嬰幼兒奶粉市場中的占比較大，僅次于伊利10.97%的市場份額，未來的發(fā)展?jié)摿薮?就戰(zhàn)略定位而言，貝因美定位于中高端市場，主要集中在二、三線城市，發(fā)展較為踏實穩(wěn)定;對資本市場而言，嬰幼兒市場未來發(fā)展?jié)摿€是值得看好的，但是資本市場對二線嬰幼兒奶粉企業(yè)的投資還是會持謹(jǐn)慎的態(tài)度。
　　“經(jīng)過一段調(diào)整期后，我們還是計劃上市的”，福建長富乳業(yè)集團總經(jīng)理蔡永康告訴時代周報記者。用“得奶源者得天下”來形容長富乳業(yè)最合適不過，這家地方實力派乳企比蒙牛還早半年成立，目前擁有34家現(xiàn)代化牧場，所有產(chǎn)品奶源均來自自有農(nóng)場，這在中國乳制品企業(yè)中是很罕見的。蔡永康告訴記者，目前長富乳業(yè)在福建、江西、浙江等省市銷售，目前占據(jù)了福建省80%以上的巴氏奶市場份額，今年前三個季度的市場銷量比去年同期增長了20%左右，隨著鮮奶市場的增長，長富乳業(yè)也將迎來新的快速發(fā)展期。
　　有計劃上市的地方實力派乳企還有東亞乳業(yè)。云南東亞乳業(yè)有限公司總經(jīng)理彭金國告訴時代周報記者，公司產(chǎn)品除了在本省銷售外，更將大量產(chǎn)品出口到馬來西亞等東南亞各國，隨著今年初中國—東盟自由貿(mào)易區(qū)的建立，歐亞牛奶也大量出口到東盟五國。彭金國還表示，東亞乳業(yè)每年的銷量穩(wěn)定增長30%左右，計劃3年內(nèi)啟動上市計劃。
　　新希望乳業(yè)品牌副總監(jiān)熊發(fā)玉也對時代周報記者表示，新希望乳業(yè)參股的重慶天友乳業(yè)也在籌劃上市。天友乳業(yè)目前占據(jù)了重慶70%以上乳制品市場份額，銷售市場從湖北、湖南，一直延伸到陜西、寧夏，先后收購四川西塔乳業(yè)、寧夏黃河乳業(yè)后，目前規(guī)模已經(jīng)位居西部乳業(yè)集團第一。
　　今年9月，重慶天友大股東重慶農(nóng)業(yè)投資集團董事長、黨委書記王義昭曾對媒體表示，天友乳業(yè)已經(jīng)連續(xù)8年盈利，2009年乳業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈實現(xiàn)銷售收入8.3億元，同比增長23.9%，實現(xiàn)利潤4706萬元，同比增長133%。集團計劃3年內(nèi)啟動上市輔導(dǎo)，4年內(nèi)實現(xiàn)上市計劃，在2015年實現(xiàn)乳制品年產(chǎn)量50萬-80萬噸，挺進(jìn)全國前五強。
　　中原地區(qū)，1955年成立的河南巨爾乳業(yè)公司(前身是洛陽奶業(yè)總公司)在今年初也表示正在積極推進(jìn)企業(yè)上市，通過上市來實現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，實現(xiàn)規(guī)模擴張。巨爾乳業(yè)是中國乳企三十強，身處中原要道，攜地利之便，將產(chǎn)品銷售到廣州、長沙、武漢、鄭州、青島、煙臺等幾十個城市和地區(qū)。在西北，寧夏金河北方乳業(yè)集團表示，企業(yè)重組后，將發(fā)揮國有資本投入優(yōu)勢，開展行業(yè)并購，促使集團公司盡快上市，進(jìn)入資本市場。另據(jù)廣東乳業(yè)內(nèi)部人士告訴時代周報記者，一向低調(diào)的老牌廣東乳企燕塘牛奶公司和風(fēng)行牛奶公司亦在籌劃上市事宜。中國排名前十的奶粉企業(yè)南山乳業(yè)歷經(jīng)母公司停牌、中信接手、資產(chǎn)變更后，亦走上上市之路，當(dāng)?shù)卣硎荆?年內(nèi)把南山乳業(yè)培育成獨立上市公司，奶業(yè)年產(chǎn)值過30億元。
　　本文來源：食品產(chǎn)業(yè)網(wǎng)