華英農業：世界鴨王增收又增利

曹錦萍

　　日前，華英農業公布了2010年年報，2010年公司實現營業收入13億元，同比增長39.8%;營業利潤4285萬元，同比增長65.9%;歸屬母公司凈利潤5657萬元，同比增長40.5%;全面攤薄每股收益0.38元。

　　成本高無礙企業高成長

　　2010年，公司主要成本之一的原材料玉米價格同比上漲18%,導致公司經營成本同比上升41.3%,高于營業收入增幅，致使公司綜合毛利率小幅下降近1個百分點至11.87%.但這并沒有妨礙公司的高速成長，公司出現了量價齊升的良好經營態勢：2010年公司營業收入同比大幅增長39.8%,主要原因一是募投項目陳州肉雞加工項目投產，公司凍雞產品銷量增長128%且價格上漲5.2%帶動該業務收入增長140%,二是凍鴨、鴨苗、鴨毛、熟食產品銷量和價格較2009年均呈增長態勢，其中各產品價格同比分別上漲5%、44%、141%、19%.不難看出，原材料價格的上漲，雖然拖累了公司業績，但由于產量的增長，規模效益得以凸顯，從而使得公司的毛利額出現了較大幅度的增長。

　　富民政策的執行者和受益者

　　2010年，公司用了短短八個月的時間，建成養殖場300多個，使養殖面積大幅提高，解決了公司的養殖發展瓶頸問題，大大增強了產業鏈的系統性。

　　根據年報顯示，按照富民計劃總體部署，匹配養殖上量的發展需要，公司加快了項目建設步伐。一是全面落實了募投項目建設。陳州華英4000萬只肉雞綜合加工項目，菏澤、豐城華英3000萬只父母代種鴨養殖孵化項目，本部年出欄900萬只商品成鴨養殖大場項目等四個募投項目全部如期投產，規模效益優勢逐漸凸顯。二是加快了后續發展配套項目的建設步伐。其中陳州公司已新建6個種雞場、12個商品雞場；淮濱公司年產4000萬只肉雞綜合加工二期工程全面啟動，目前已新建2個種雞場，加工廠、飼料廠及孵化場等項目已完成工程量的80%,正進入收尾階段；菏澤公司年屠宰2000萬只加工廠項目已完成工程量的70%,飼料廠已經投入使用；開發區飼料廠主體工程已完工，正進行配套設施建設；羽絨制品加工項目已于2010年10月底正式投產運行。

　　必將火爆的一季報

　　今年2月份市場雞苗、鴨苗價格環比均出現上漲，且上漲幅度大于玉米、豆粕以及飼料價格上漲幅度，同時肉雞、肉鴨價格也處于高位，而雞、鴨產品價格對于公司業績彈性大，因此，公司有望受益于家禽產品價格上漲；加上3月份肉雞、肉鴨價格仍在高位徘徊，因此，機構分析師均預計公司一季度業績有望大幅增長并超預期。雙匯"瘦肉精"事件將增加對豬肉替代品禽肉的需求，從而利好公司。

　　夯實持續高增長基礎

　　公司年報顯示，公司未來的經營業績將會有很大的提升空間，原因在于禽肉消費市場在我國呈逐年增長態勢，我國禽肉消費在國內肉類消費中的比重接近20%,人均年消費量為10.9千克，仍遠低于世界平均水平，我國的人均GDP剛剛超過2000美元，禽肉消費還有很大潛力，禽肉生產加工具有很大的發展空間。

　　作為我國規模最大的櫻桃谷鴨孵化、養殖、屠宰加工企業，公司的規模優勢將會使得其在行業發展中繼續鞏固其領先地位。年報顯示，公司在品牌、質量管理、產業鏈和銷售網絡等方面都具有明顯的優勢。

　　日益壯大的海外市場，也為公司的進一步發展注入了新的動力。年報顯示，公司已成為香港凍品主要出口企業，出口量約占內地出口香港凍品鴨的80%;隨著公司熟食加工廠對日本、韓國的成功注冊，禽肉熟食制品又將成為其出口的主導產品，其中鴨肉熟食制品約占我國對韓國出口鴨肉產品比例的60%,并且公司正在努力推進對歐盟、美國的出口注冊。

　　2011年公司的發展規劃為突出主業、做大做強相關產業。即以鴨為龍頭，以肉雞和熟食為兩翼，以品牌建設為契機，以食品安全體系建設為保障，以轉變經營方式為動力，以實現股東價值最大化為目的，著力打造種禽繁育、屠宰加工、飼料生產、熟食加工、羽絨制品及商業物流六大產業板塊，繼續保持"世界鴨王"地位。公司的生產目標是：生產商品鴨苗9760萬只，生產雞苗3566萬只，宰殺成鴨5900萬只，生產凍鴨產品14.3萬噸，宰殺成雞4400萬只，生產雞產品8萬噸，生產熟食6263噸，生產飼料69.5萬噸，生產原毛5498噸。

來源：中財網

　　□李君磊  證券市場紅周刊

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