農林牧漁：飼料景氣度高漲 關注政策投向

yisiyi

　　核心觀點：
　　年初以來農業板塊表現差強人意
　　本年度至今（2011 年1 月1 日-9 月21 日）,農林牧漁行業
　　指數下跌15.2%,表現稍微落后于大盤1.2%,同期上證指數下跌12.8%、深證成指、滬深300 分別下跌14.3%、14%.
　　歷史經驗顯示四季度農業板塊表現較好
　　歷年農業板塊季節性走勢：（2007-2009）近4 年歷史走勢顯示，農業板塊跑贏大盤主要在一、四季度主要原因： 四季度和一季度主要是農產品季節性需求、炒“中央一號文件”行情。預計今年四季度在國家控物價政策的打壓下難有如2010 年那樣行業性大機會。需從農業政策投向和子行業景氣度角度挖掘優質個股。
　　四季度玉米價格緩慢回落的可能性較大
　　我們預計2011 年度我國秋玉米產量在1.75 億噸，同比去年增產800-1000 萬噸；目前玉米價格比飼用小麥高300-350 元/噸，飼用小麥替代玉米已大量出現。預計隨著新玉米逐漸成熟并上市，四季度玉米價格緩慢回落的可能性較大。
　　飼料行業：行業進入高景氣度階段
　　在畜禽養殖盈利豐厚的吸引下，補欄積極性較高，母豬存欄量回升，豬飼料的需求將會逐漸旺盛，預計從第4 季度開始至明年上半年飼料行業處于高景氣階段，飼料企業銷售逐漸“放量”,而飼料主要原料玉米價格呈緩慢回落態勢亦對飼料行業有益，四季度飼料行業受益“飼料需求好轉+成本壓力緩解”的雙重利好。投資標的：新希望、正邦科技、大北農農業政策投向：關注良種繁育、農技推廣
　　維護國家糧食安全一直是農業面臨的第一要務，由于我國糧食種植面積難以增加，要提高單位土地產出，有二個途徑：一是用良種，二是通過農技推廣、科學施肥、種田，進一步挖掘土地的增產潛力。預計國家未來農業政策重點投向-良種繁育（尤其是玉米）、農技推廣。我們預計良種繁育、農資領域將有可能成為明年中央一號文件的政策著眼點。投資標的：輝隆股份、吉峰農機、隆平高科、登海種業。
　　投資節奏把握：
　　第四季度農業板塊主要有二條投資主線：一是關注上市飼料企業的銷量情況。二是關注農業政策重點傾向。另外海珍品受渤海漏油事件導致的超跌機會亦值得關注。
　　來源于：搜狐證劵