梁勇：飼料企業要學會期現“兩條腿走路”

畜牧編輯

　　“在當前全球經濟發展不穩定的時期，未來飼料企業面臨原料價格劇烈波動的高風險，企業要想穩定發展經營，就要尋求可以規避價格波動風險的工具，期貨市場作為飼料企業經營的另一條‘腿’，就一定要關注期貨價格,關注期現貨基差。”銀河期貨首席農產品分析師梁勇認為，把期貨市場作為現貨市場采購的補充渠道，通過套期保值、套利來做好風險管理工作。
　　中國證券報：當前環境下，飼料企業整體生存狀態如何？飼料企業產業鏈整合情況如何？
　　梁勇：近年來我國飼料行業穩步發展，實現了飼料產量、產值、利稅和就業人數的增長，完成了從手工作坊式生產到世界第二大飼料生產大國的飛躍。
　　從國內養殖行業現狀來看，豆粕為飼料主要構成。數據顯示，豆粕在家禽飼養中的使用量約占總用量的52%，在生豬飼料方面大約占到總量的29%，在肉牛飼養中占到總量的7%，在奶牛飼養中約占總量的6%。來自中國飼料工業協會的數據顯示，我國豆粕生產主要依賴進口大豆，對外依存度高達82%。2012/2013年度我國豆粕產量為4819萬噸，國產大豆2012年產量約為1300萬噸，創下近20年新低，且國產豆主要用于食用豆，對豆粕貢獻度較低。顯然，占據飼料企業成本80%和養殖企業成本60%的進口大豆與中國相關企業的效益息息相關。
　　國內飼料和養殖企業的集中度快速上升，是市場博弈的結果。國際大豆集中在四大跨國糧商手中，而壓榨環節集中在幾大集團企業手中，下游飼料企業和養殖企業討價還價的余地較差，零散小型養殖飼料企業生存空間會進一步被壓縮。
　　中國證券報：期貨工具在飼料企業生存中充當了何種角色，目前飼料企業使用期貨工具的規模和具體情況怎樣？
　　梁勇：期貨市場為許多企業規避和控制風險提供了重要保障，是控制企業原料采購、產品銷售等經營風險的良藥。在全球經濟極為不穩定的背景下，飼料企業抗風險的能力較差，對期貨工具的使用還存在較大提升空間。現貨是一種市場，期貨也是一種市場，為了提高企業的競爭能力，企業需要學會，也應該學會充分利用期貨市場，實現“兩條腿走路”，其效果總要好于“一條腿走路”。現貨企業應該充分意識到實現期貨、現貨“兩條腿走路”的重要意義。
　　目前國內飼料養殖行業對于期貨的興趣日漸濃烈，但禽畜期貨品種匱乏，這讓大型飼料和養殖企業對參與期貨市場有所顧慮。飼料企業目前還是單向套保，鎖定了原料風險，但下游風險沒辦法鎖定，還需要上市下游的禽畜期貨品種，這樣才能完善風險管理。
　　中國證券報：飼料企業運用期貨工具進行套期保值的方法有哪些？您對未來飼料企業運用期貨工具有何建議和意見？
　　梁勇：飼料企業的經營風險主要是庫存風險，企業可以利用期貨市場規避庫存風險，飼料企業的風險來自于庫存價格的風險敞口，那么只要關閉這個敞口，就可以解決問題。對庫存進行套期保值的最大好處是，可以讓企業無視原料市場的價格走勢，即使在原料下跌的趨勢非常明確的時候，依然可以購入大量現貨，進行正常經營。
　　另外，飼料企業也可以利用套期保值功能來擴大營銷。簽訂遠期合同時，原料未采購或庫存水平有限，而原料價格已經相對偏低，飼料企業就可以采取在期貨市場上先買入的方式來實現擴大經營。例如，養殖戶更希望可以簽訂遠期訂單，按照約定的價格買入幾個月后的飼料，那么即使飼料價格上漲，養殖企業也因為鎖定了成本而不會受到損失。如果飼料廠商可以和養殖企業簽訂這樣的遠期合同，那么養殖企業風險就被轉嫁到飼料企業上，而飼料企業則可以利用期貨市場，把這個風險轉嫁到期貨投機者身上。飼料企業在提供飼料產品的同時，還提供了價格保險這樣一個附加值，這必將是飼料企業的一個獨特的競爭優勢。（來源于：中國證券報 ）