玉米價格穩重趨升 成本推動型上漲存隱憂

學無止境2013

玉米價格穩重趨升 成本推動型上漲存隱憂

            隨著優質玉米大量進入國儲庫，東北產區剩余糧源已經非常有限，價格預計將穩中趨升。湖北、湖南、江西等南方地區的飼料企業采購華北玉米熱情升溫，華北產區玉米價格觸底回升。

　　自3月初以來，大連玉米期貨價格一改2月的萎靡不振態勢，出現攀升勢頭，主力1405合約價格從2340元/噸的盤整平臺拉升到2370元/噸之上，產區價格走升為期貨市場增添上行動力。

　　東北產地余糧逐漸見底

　　在臨儲收購的提振下，東北產區玉米市場“政策市”特征明顯。春節之后，“禽流感疫情”打壓玉米現貨市場需求，但東北產區臨儲玉米敞開收購支撐價格。由于“轉國儲”可以帶來穩定利潤，產區貿易商和用糧企業積極參與臨儲收購。截至3月10日，東北三省一區的臨儲玉米收購數量接近5500萬噸，這一收儲數量已經創出歷史新高。市場普遍預計，至4月30日臨儲收購期結束，臨儲玉米收購數量將達到6000萬噸。隨著優質玉米大量進入國儲庫，東北產區剩余糧源已經非常有限，價格預計將穩中趨升。

　　華北玉米價格觸底回升

　　由于缺乏政策托市的紅利，又不能享受140元/噸的運費補貼，華北玉米行情一度是玉米產區中最弱的。在價格缺乏競爭力的情況下，華北玉米外銷一度停滯，區域內流動成為華北玉米的明顯特征。隨著東北玉米價格回升，華北玉米價格優勢開始顯現。自3月初開始，河北糧源開始外流到錦州港，甚至有部分糧源流向內蒙古地區，玉米外流幫助華北玉米止跌。與此同時，湖北、湖南、江西等南方地區的飼料企業采購華北玉米熱情升溫，華北產區玉米價格觸底回升。

　　成本推動型上漲存隱憂

　　從玉米現貨市場價格走勢來看，創紀錄的臨儲收購數量支撐產區價格，市場流通糧源減少和成本增加帶動整個市場價格穩中趨升，價格傳導方式為“由北向南、從上游到下游”。但這種成本推動型的上升行情容易遭受下游需求不佳的阻擋。

　　春節之后，曾令市場恐慌的禽流感疫情已經趨于平靜，但玉米市場的下游消費并沒有出現明顯改觀。從飼料需求來看，飼料企業正遭受養殖需求不佳的打擊。隨著全國生豬出欄價格持續下跌，豬糧比價連續8周低于6：1的盈虧均衡線，連續兩周處于5：1紅色預警線以下。目前，生豬和母豬處于去庫存階段，并且，從時間來看，這個去產能的痛苦過程不會短暫。除此之外，玉米深加工企業需求同樣不樂觀，淀粉和酒精的庫存出現積壓，高庫存使得淀粉和酒精行業的開工率下降到50%之下。

　　綜上所述，國內玉米產區價格穩中趨升帶動期貨價格從底部回升，但上升高度受到下游需求的掣肘。因此，大連玉米不適宜追高買入，逢回調入場是不錯的選擇。