周三（5月25日）國內農產品期貨全天維持震蕩。截至收盤，連豆1201合約收于4436元/噸上漲12元。

　　受到外盤農產品走勢影響，25日國內農產品期貨低開整理，大多品種未能延續24日的明顯上漲勢頭。一方面，宏觀預期收緊和歐洲危機的影響下，整體市場不容樂觀，對大豆的整體上揚帶來一定影響。另一方面，國內干旱天氣的延續，對整個農產品價格帶來一定的利好，如無比較重大的決定性消息，大豆后期走勢還將以震蕩為主。

　　國際方面，隔夜農產品市場漲跌不一，因近期的持續大漲，多數品種出現獲利了結。有分析顯示，由于糧食供應短缺的市場擔憂情緒有所緩和，加上糧食期貨價格始終處于相對高位，這讓投資者對其未來能夠繼續走高充滿疑問。全球金融機構在上周減持了部分糧食期貨的凈多頭頭寸。不過，這尚難以判定，糧食市場反彈勢頭將扭轉。當前北美及中國的作物生長依然受到不利天氣的嚴重威脅，相對落后的播種進度可能會對未來全球糧食產量構成影響，價格仍有可能再次攀升。不過盡管如此，著名投行高盛集團依然調低了大豆、玉米期貨的價格預期。其中該行將其玉米期貨3個月價格預期由4月份的8.60美元/蒲式耳下調至8美元/蒲式耳。分析擔心天氣狀況改善可能會令農戶加快玉米作物的播種進度。

　　【CBOT漲跌動因】CBOT7月大豆開盤1375美分，高點1387美分，低點1374美分，收盤1377美分，上漲4.75美分；CBOT7月玉米開盤740美分，高點746.75美分，低點736.25美分，收盤742.25美分，上漲9美分。

　　*受天氣擔憂及基金買盤推動，周三CBOT大豆期貨市場收高。由于擔心未來幾天產區降雨將繼續延誤種植，大豆追隨玉米、小麥市場反彈。對于下月初指數基金向遠月移倉的一個預期也激發市場買興。此外，周邊市場原油上漲及美元溫和走低也提供盤面利多支撐。不過，考慮到長期天氣朝著溫暖、干燥模式發展，市場漲幅受到限制。

　　*受作物擔憂及小麥上漲支撐，周三CBOT玉米期貨市場收高。小麥上漲引領谷物盤面，玉米追隨小麥走高。交易商對產區天氣保持密切關注，本周低溫、潮濕天氣料繼續放慢玉米種植。此外，路透社最新投票調查顯示，玉米種植面積和產量預估均低于美農業部最新數據，該項調查可能也激發出市場新的買興。同時，玉米庫存緊張、現貨走強及農民惜售亦提供盤面一定支撐。

　　*預估投機基金日買入3000張大豆合約數、9000張玉米合約，目前基金持有CBOT大豆期貨凈多單約為12萬張、玉米期貨凈多單約為43.2萬張。

　　【CBOT市場相關消息】

　　*美國中西部作物帶天氣：本周剩余時間里，美玉米帶料維持低溫、潮濕天氣，玉米種植進程持續放緩。私人氣象預報稱，下周自西向東可能形成的高壓脊天氣，有助極度潮濕的土壤變干，但與此同時，對正處在生長的作物而言比較不利。

　　*據路透社最新投票調查顯示，2011年美國玉米種植面積預計為9034.9萬英畝，總產量為131.98億蒲式耳，美農業部5月供需報告的玉米面積和產量預估分別為9220萬英畝和135.05億蒲式耳。

　　*明早，美國普查局將公布4月份大豆壓榨報告。分析師平均預測，當月美豆壓榨量為1.293億蒲式耳，上月為1.403億蒲式耳。當月美國豆粕、豆油庫存量預計分別為33.82萬短噸和32.82億磅，上月為32.51萬短噸和34.09億磅。

　　* 周四盤前，美國農業部將公布截止5月19日的一周出口銷售報告。分析師預計，當周美國大豆、豆粕和豆油凈出口銷售量分別位于12.5萬-40萬噸、2.5萬-10萬噸和0-1萬噸區間。當周美國玉米凈出口銷售量預計位于35萬-105萬噸區間，上周為115.17萬噸。

　　【大豆進出口動態】大豆進口關稅稅率為3%，大豆出口關稅為零。海關總 署公布的進口數據顯示，2010年全年合計進口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。 2011年1月中國進口大豆量為513萬噸，2月進口大豆232萬噸，3月進口大豆351萬噸，4月進口大豆388萬噸，1-4月累計進口1484萬噸，同比下降2.6%。

　　【大豆基本面】受天氣擔憂及基金買盤推動，周三CBOT大豆期貨市場小幅收高。美豆在1400關口遇阻，市場需要積攢更多利多因素。昨日國內豆類品種沖高乏力，市場交投意愿不足，維持窄幅振蕩格局。油廠持續虧損令豆粕和豆油的回調空間受限，但市場對國內經濟增速下滑預期及政策壓力削弱買盤動力，國內大豆播種面積大幅減少和種植成本增加將使大豆期貨繼續保持對現貨較高升水局面，豆類市場仍難擺脫振蕩格局。沿海油廠仍處壓榨虧損局面，豆油、豆粕現貨價格小幅上漲后缺少成交量配合，整體尚未擺脫低迷，供應壓力偏大令需方采購謹慎，現貨去庫存化壓力增加豆類期貨反彈高度。

　　【連豆今日操作建議】美豆繼續盤整，市場缺乏實質性利多推動，上行阻力增加。連豆窄幅振蕩，期價重心小幅上移。預計今日連豆市場維持振蕩走勢，建議投資者少量持有大豆多單，盤中保持振蕩思路逢回調少量買入多單或繼續觀望，高位追漲需謹慎。大豆1201合約上方阻力位4460，下方支撐位4410。

　　【連豆粕今日操作建議】國內豆粕現貨壓力偏大制約期貨市場買盤動力，但現貨成本及遠期進口大豆核算的豆粕成本依然偏高，成本的支撐作用使市場跌幅明顯受限，油廠控制生產節奏消化庫存壓力，豆粕市場啟動市場尚未成熟，振蕩局面有望持續。預計今日連豆粕延續窄幅振蕩走勢，建議投資者少量持有中線多單。豆粕1201合約上方阻力位3360，下方支撐位3210。