1、 配額

　　首先需要解釋下為什么將配額放在原因分析的第一位。魚粉市場，最簡單可以分為供求兩方面，而決定供應的就是秘魯配額的多寡，因此從供應鏈條上考慮將配額放在第一個原因。

　　隨著秘魯魚粉廠魚粉操作日益熟練，配額炒作幾乎成為魚粉市場一年兩度重頭戲。參考往年的數據來看，205萬噸的配額只能算是一個中等偏低的水平。但是為什么配額一出來，還是利空魚粉價格了呢?靜書認為，這主要是2012年10底的81萬噸配額拉高了魚粉貿易商的心理預期，以及降低了飼料企業的承受底線。

　　就魚粉貿易商來說，然而經歷過81萬噸配額之后，魚粉價格一夜暴漲2000元的刺激之后，對2013年的配額預期也增加。并且當時，市場各種傳言秘魯海域魚資源情況較差，各種80、120萬噸配額傳言滿天飛。在這種環境下，大部分貿易商都預期配額是一個比較低的水平。盡管205萬噸這個配額跟以前比是中等偏低的，然而跟魚粉貿易商心理期望來講還是高了。

　　就飼料企業來講，配額過低，意味著魚粉價格上漲。是一件糟糕的事情。經歷過去年81萬噸之后，飼料企業已經承受了幾個月。因此再面對一個205萬噸的配額，飼料企業大有松了一口氣的感覺。

2、 外盤

　　因為進口魚粉價格是根據秘魯魚粉外盤走的，所以圖2同圖1走勢整體相似。

圖2-1 2013年1-6月秘魯普通蒸汽級別魚粉外盤

　　由圖2我們可以看出魚粉外盤也是先下調—再上行——再下調的“N”字型走勢。并且時間點上來看，同圖1也是吻合的。3月初、5月初為兩個轉折點。秘魯魚粉外盤變動我們需要結合配額、以及國際買家進場采購的情況來看。

　　1、1-2月，秘魯魚粉外盤下行，主要是2012年底因為81萬噸配額秘魯魚粉外盤上升至1850美元/噸的高點之后，魚粉貿易商利潤空間縮窄，風險驟增，很少有國家買家進場采購。在2月份進入新季魚粉預售期間，為吸引買家進場，秘魯魚粉外盤開始逐步下調。2月底下調至1600美元/噸的位置。

　　2、3月份之后，秘魯配額炒作開始，秘魯魚粉廠上調魚粉報盤。在4月底秘魯普通蒸汽級別魚粉再度回升至1850美元/噸。

　　3、5月之后，是受到秘魯配額205萬噸，最主要的是，作為秘魯魚粉最大需求國家的我國，魚粉需求較差。5月 18日秘魯中北部開捕之后，捕魚速度較快，魚況較好，而秘魯新季魚粉預售困難，導致外盤一再下降。截至6月底下降至1550美元/噸左右。6月底，秘魯中北部配額已經完成在180萬噸，88%以上。據了解，當下秘魯魚粉預售咋18萬噸左右，僅在40%。

　　3、 國內需求

　　需求才是王道，這句話放在今年上半年最貼切。早在2012年底，魚粉市場進行年終總結展望的時候大部分魚粉貿易商以及飼料廠都認為2013年上半年魚粉市場應出現一個供應偏緊的局面。然而“天意弄人”，上半年天氣惡劣，水產養殖不佳，特別是華南地區受創嚴重。特別是華南地區養殖受損情況比較嚴重，羅非魚、對蝦養殖等均受到不同程度沖擊。部分華南地區對蝦飼料企業銷售業績相比同期下降了15%-20%。在這樣的環境下，2013年1-6月港口魚粉出貨43.8萬噸(包含飼料廠自提)，相比2012年減少30%，相比2011年大致持平。

　　生豬市場同樣沒有亮點，今年以來生豬價格一直弱勢運行，養殖戶在虧損區間掙扎。一直到今年5月份生豬價格才有所上行，養殖戶開始出現盈利。以及“黃浦江死豬事件”、H7N9流感都對魚粉需求終端構成不同程度削弱。

　　4、 魚粉供需雙方的博弈

　　根據靜書統計的數據顯示，2012年全國十強水產飼料企業占據全國水產飼料市場的44%，相比豬料來說市場集中程度較高。因此。大型水產飼料企業采購魚粉策略往往受到關注。特別是2012年5月份魚粉價格快速上漲，就是因為當時以海大為首的飼料企業在狂掃魚粉現貨，掀起了一波魚粉采購高峰從而支撐魚粉價格急劇上漲。而今年的情況恰好相反，應該是從2012年10底81萬噸配額開始，國內大型水產飼料企業便開始布局魚粉儲備戰略。大部分大型水產料企業通過采購國產魚粉補充庫存，以避免過高的進口魚粉帶來的成本壓力。再加上本來需求就不好，飼料銷售業績不佳。今年大型水產料企業面對魚粉的態度可謂是比較“云淡風輕”。

　　而大部分中小飼料企業魚粉庫存偏低，大部分一直保持隨買隨用的采購方式。因此靜書認為，2013年魚粉市場的主角，應當是我們水產飼料企業的采購們。