中國證券報周末報道；預計連玉米1401合約因供給壓力凸顯，還處于下行通道中，中長期下跌行情的底部預估為2270元/噸。

　　首先，國內玉米全年供給有余，進口快速增加，沖擊國內玉米市場。目前國內玉米已進入灌漿乳熟期，大部分產區天氣較適宜玉米生長。從調研信息反饋看，雖然前期東北玉米生長遭受災害，但總產量估計仍超過去年。具體估計而言，吉林、黑龍江玉米產量有一定程度的增長，遼寧、內蒙古玉米產量可能與去年持平或略減。已有有關數據預估，我國今年玉米產量比上年增長4.6%，達到創紀錄的2.15億噸。

 

　　進口方面，海關數據顯示2011年玉米進口量約為175萬噸，2012年數據我國玉米進口量將近為546萬噸，漲幅212%。2013年5月我國進口玉米66.61萬噸，遠高于上年同期的13.76萬噸，同比增26.01%。7月進口量7.27萬噸，環比增829%。另一個需要注意的問題是我國優質玉米匱乏，加上國家臨時天量收儲，市場流通的優質糧已很少，所以貿易商勢必通過進口渠道，彌補對優質玉米需求。

　　因美國玉米種植面積突破歷史新高，該國供給走向寬松，加上玉米生化能源需求前景迷茫，造成需求低迷，CBOT玉米也呈下跌行情。這倒使玉米進口成本得以降低。以CBOT1309合約期價計算，進口完稅價為2000～2014元/噸，遠低于國家2260元/噸的收儲價，利潤約有400多元/噸。貿易商確有進口玉米的動力。因此，預估下半年大量進口美玉米，補充國內優質玉米缺口。

 

　　其次，深加工消費方面，自春節過后，深加工產品消費便進入淡季，至今未見任何起色。國內酒精價格跌入近三年來低點，副產品市場走貨緩慢。受經濟不景氣影響，下游需求持續疲軟。近期國內酒精價格繼續下探低位，長春淀粉2820元/噸，加工虧損約168元/噸，黑龍江西部地區酒精出廠價5500～5550元/噸，較月初下跌50～100元/噸，也是2010年初以來的最低點。可認為深加工依然前景不妙，恐怕還無法有效提振玉米消費。

 

　　按目前國內生豬均價16.3元/公斤，玉米均價2374元/噸計算，國內豬糧比為6.5:1，高于5.5:1的黃色預警線，規模化養殖戶養殖利潤扭虧為盈，這將使生豬后市供應充足，預計補欄將會有所增加，只是能繁母豬數量略減，但無疑還處高位，這預示著后市生豬存欄量仍有增加的潛力。就養殖業消費方面，該階段屬于在“豬周期”尾聲，生豬價格有望逐漸回升。7～9月份將是重要的生豬育肥階段，在此期間生豬采食量將達到最大值，這會增加飼料消費量。不過，2013年下半年，雖然生豬價格回暖，但由于規模化養殖已經在一定程度上能克服豬價波動，使豬價相比以往更顯平穩，豬價V型反轉倒不太可能見到。因此，玉米的飼料需求將平穩增加，這會使玉米價格難有太大驚喜。（文章來源：中國證券報）